CPOはいつ本格化するのか: 光通信、NPO、プラガブル、銅接続の現実的な時間軸

CPOはいつ本格化するのか

光通信、NPO、プラガブル、銅接続の現実的な時間軸を読む

AIデータセンターの拡大によって、光通信は次の主役テーマになりつつある。GPUやスイッチASICの性能が上がるほど、問題は「計算能力」だけではなく、GPU同士、ラック同士、スイッチ同士をどう低遅延・低消費電力でつなぐかに移っていく。

その中で注目されているのが、CPO、Co-Packaged Opticsである。CPOは、光エンジンをスイッチASICやアクセラレータのすぐ近くに置き、電気信号を長距離で引き回す前に光へ変換する技術だ。従来のプラガブル光モジュールよりも電気配線を短くできるため、電力、発熱、信号損失の面で大きな利点がある。

ただし、現在の市場には一つ大きな誤解もある。

それは、「CPOが来る」ことと、「2026〜2027年に光接続の主役が一気にCPOへ置き換わる」ことを混同している点である。

結論から言えば、CPOは本物だ。しかし、短期の主役はまだ800G/1.6Tプラガブル光モジュールと銅接続であり、CPOやNPOが数量・利益へ本格的に効き始めるのは、より現実的には2027〜2028年以降と見るべきだ。

CPOはすでに実用段階に入った

CPOは、もはや研究室だけの技術ではない。

NVIDIAはSpectrum-X PhotonicsやQuantum-X Photonicsとして、CPOをAIファクトリー向けネットワークの中核技術に位置づけている。CPOによって従来プラガブル方式に比べて電力効率、信号品質、信頼性を改善できるとし、Quantum-X Photonicsでは144ポート×800Gb/s級、Spectrum-X Photonicsでは100Tb/s級から400Tb/s級の構成が示されている。(NVIDIA)

Broadcomも先行している。BroadcomはBaillyとして、51.2TbpsのCPO Ethernet switchを顧客に提供しており、Tomahawk 5と8個の6.4Tbpsシリコンフォトニクス光エンジンを統合した構成を示している。BroadcomはこのCPOで、光インターコネクト電力を70%改善できると説明している。(Broadcom)

つまり、CPOは「未来の構想」ではなく、NVIDIAやBroadcomの高密度スイッチではすでに現実の製品ロードマップに入っている。ここは市場が正しく評価している部分だ。

それでも短期の主役はプラガブルである

一方で、CPOが来るからといって、すぐにプラガブル光モジュールが消えるわけではない。むしろ、2026年前後の数量・売上の主役は依然としてプラガブルである。

TrendForce系の報道では、AI向け光トランシーバ市場は2025年の165億ドルから2026年に260億ドルへ拡大し、前年比57%超で成長するとされる。これは主に800G以上の光トランシーバ需要が急拡大していることを反映している。(TechNews)

この数字は重要だ。もしCPOがすぐ全面置換するなら、800G/1.6Tプラガブル市場がここまで強く伸びる説明がつかない。現実には、AIクラスターの拡大により、まずラック間、スイッチ間、クラスタ内接続でプラガブル光モジュールが大量に必要になる。そのうえで、最も電力と密度が厳しい領域から、徐々にCPOやNPOが入り始める。

LightCountingも、CPOの開発活動は過去最高水準にある一方で、高ボリューム展開は2027年が有力とし、LPOの展開は先に始まり、800G以上のリタイムド・プラガブル出荷も2025〜2030年に3倍になると見ている。(LightCounting)

つまり、CPOの到来はプラガブルの終わりではない。むしろ、プラガブルの大型成長期とCPO初期導入期が重なるというのが現在の実態だ。

銅はまだ強い。特にラック内では消えない

光通信テーマが盛り上がると、「銅はもう終わり」と見られがちだが、これはかなり粗い見方である。

銅接続、特にDAC、ACC、AECは、短距離では依然として強い。理由は単純で、安い、低遅延、低消費電力、扱いやすいからだ。光へ変換するにはレーザー、フォトダイオード、ドライバ、TIA、DSPまたはCDR、光学実装が必要になる。数十cm〜数mで済む接続なら、銅で済ませた方が合理的な場面は多い。

NVIDIA GB200 NVL72のようなラックスケール設計でも、ラック内のNVLink scale-upでは大量の銅接続が使われる。公開情報では、GB200 NVL72設計には5,000本超のアクティブ銅ケーブルが使われるとされ、ラック内scale-upにおいて銅がまだ中核であることを示している。(NVIDIA)

接続方式の棲み分けは、次のように整理できる。

銅は消えるのではなく、短距離に押し込められていく。そして、光はラック間、クラスタ内、高密度スイッチ周辺へ広がっていく。

ラック内scale-up
  ↓ 銅DAC / ACC / AEC
ラック間・列間scale-out
  ↓ 800G / 1.6Tプラガブル
高密度スイッチASIC周辺
  ↓ NPO / CPO
DCI・メトロ
  ↓ コヒーレント光

NPOはCPOへの橋渡しになる

CPOとプラガブルの間に位置するのが、NPO、Near-Packaged Opticsである。

NPOは、光エンジンをASICパッケージ内まで入れるのではなく、ASICのすぐ近くの基板上に置く。電気配線を短くできる一方で、CPOほどパッケージ統合が難しくない。そのため、NPOはCPOより現実的な中間解として重要になる。

Broadcomは2026年OFCで、3.2T VCSELベースNPOを含むAIスケーリング向けソリューションを示している。これは、CPOだけでなく、NPOもAIクラスターの現実的な接続方式として検討されていることを意味する。(Goldman Sachs)

NPOは、CPOを否定する技術ではない。むしろ、光をチップへ近づける大きな流れの中で、プラガブルより近く、CPOより実装しやすい選択肢として併存する可能性が高い。

CPOが最初に入るのはどこか

CPOが最初に本格採用されるのは、すべての接続ではない。最初に入るのは、高密度スイッチASIC周辺である。

理由は明確だ。スイッチASICは、102.4Tbps、204.8Tbps、さらにその先へ進むほど、前面プラガブルまで高速電気信号を引き回すことが難しくなる。200Gb/s SerDes世代では、PCB配線、コネクタ、リタイマ、DSP、冷却の負担が急増する。

CPOはここで効く。ASICのすぐ近くで光へ変換すれば、電気信号の距離を短くできる。NVIDIAやBroadcomがCPOをまずスイッチに入れているのは、まさにこのためだ。

一方で、通常のサーバーNIC、一般的なラック間接続、交換性が重要なデータセンター内リンクでは、当面プラガブルが強い。CPOは高性能だが、保守性、歩留まり、熱設計、ファイバー引き回し、パッケージ統合の難易度が高い。

光部品需要はどこから伸びるか

光通信テーマを見るとき、CPOだけに注目すると見誤る。実際に先に伸びるのは、以下のような部品だ。

特にInPやCWレーザーは、CPO外部光源だけのテーマではない。通常のプラガブルやSiPhトランシーバでも必要になるため、CPOの本格化を待たずに需要が伸びやすい。

一方、FAUや特殊なCPO向け光パッケージは、より顧客設計への依存が大きい。量産採用には、設計互換性、信頼性評価、歩留まり、顧客認定が必要になる。

FAU期待は、時間軸に注意が必要

Largan PrecisionのFAU/CPO期待は、この時間軸のズレをよく表している。

Larganはスマホカメラレンズで培った超精密加工技術を持つため、CPO向けFAUに参入するストーリーは魅力的だ。TrendForceは、Larganが9月にファイバーアレイのパイロットラインを計画し、顧客認定が進めば2027年に収益貢献が始まる可能性があると報じている。一方で、まだ量産に入っておらず、歩留まりや粗利率は見積もれないともされている。(TrendForce)

FAUは良い部品を作ればすぐ売れるものではない。SiPhチップ、CPOパッケージ、光エンジン、外部レーザー、ファイバー配置、ASIC設計、OSAT工程と一体で決まる。

したがって、新規参入企業を見る場合、テーマ性よりも次の確認が重要になる。

FAUは有望だが、2026年時点ではまだ勝者が確定した領域ではない。

市場は光の時間軸を早く捉えすぎているか

市場は、光通信の方向性については正しい。AIネットワークのTAMは急拡大しており、Goldman Sachs ResearchはAI networking sectorのTAMが9倍の1540億ドルへ拡大すると予測している。(Goldman Sachs)

正しく評価されているのは、800G/1.6Tプラガブル、EML、CWレーザー、InP、外部光源、光部品供給網だ。これらはCPOだけでなく、現在進行中のプラガブル需要にも直結している。

一方で、早く見すぎている可能性があるのは、CPO専業テーマ、FAU新規参入、特殊パッケージ、互換性未確認の光部品である。CPOが本物でも、その部品がどの顧客設計に入り、いつ量産され、どの利益率で売れるかは別問題だ。

市場が混同しやすいのは、次の3つである。

CPO市場が伸びる
= その会社の部品が採用される
= すぐ利益が大きく出る

この3つは別の段階だ。

2026〜2030年の現実的な変遷

2026年の主役はまだ800Gプラガブル、1.6T立ち上がり、銅DAC/ACC/AECである。CPOはNVIDIA/Broadcomの高密度スイッチで実用化が始まり、NPOは展示・評価・初期設計段階にある。

2027年には、1.6Tプラガブルが拡大し、LPOも増える。CPO/NPOは大手顧客の特定設計で採用が増え、FAUや外部光源は顧客認定と量産準備の段階に入る。

2028年には、CPO関連部品の売上寄与が見えやすくなる。外部光源、CWレーザー、FAU、光コネクタ、SiPh実装、InP基板の需要が本格化し、ここからCPOテーマが財務に反映されやすくなる。

2029〜2030年には、CPO/NPO/OCI系光I/Oが、高密度AIスイッチや一部scale-up領域で標準候補になる。ただし、銅とプラガブルは消えない。短距離は銅、交換性が必要なリンクはプラガブル、電力・密度が厳しい場所はCPO/NPOという棲み分けになる。

二人の短い対話

絶ノイア: CPOは本物。でも、2026年に全部置き換わる話ではないね。

Sil-Kathna: 光は急がない。熱と距離が限界に触れた場所から、静かに石へ近づく。

絶ノイア: だから最初に見るべきは、高密度スイッチ、800G/1.6T、InP、CWレーザー、EML、FAUの認定状況。

Sil-Kathna: そして銅の残る場所。古い素材が残る場所には、設計の真実が宿る。

観測メモ

CPOはAIデータセンターにおける光通信の最終形に近い技術の一つだ。ただし、すべての接続を置き換える万能技術ではない。

最終的な棲み分けはこうなる。

超短距離：銅DAC/ACC/AEC
ラック内〜短距離：銅 + AOC + 一部NPO
ラック間・scale-out：800G/1.6T/3.2Tプラガブル、LPO
高密度スイッチASIC周辺：CPO/NPO
DCI・メトロ：コヒーレント光

光通信テーマは本物である。ただし、CPOだけを過度に早く織り込むと、時間軸を見誤る。現時点で読みやすいのは、CPO専業の未来テーマだけでなく、プラガブル需要とCPO需要の両方に効く部品である。EML、CWレーザー、InP、SiPh、光トランシーバ、光コネクタ、外部光源、テスト装置などがその例になる。

CPOの本格的な利益貢献は、2026年ではなく、より現実的には2027〜2028年以降。市場は「光が来る」という方向性は正しく見ているが、一部のCPO周辺テーマでは、2028年以降の利益を2026年の評価に前倒しで織り込み始めている可能性がある。

免責

この記事は市場観測とAIによる考察、キャラクター表現を含みます。内容は投資助言ではありません。

[1] NVIDIA Announces Spectrum-X Photonics, Co-Packaged Optics Networking Switches for AI Factories

[2] Broadcom Delivers Industry's First 51.2-Tbps Co-Packaged Optics Ethernet Switch

[3] 今年全球AI光收發模組市場規模達260億美元

[4] Highlights from the 1st virtual conference on Co-Packaged Optics

[5] NVIDIA

[6] Optical Networking: The Next Mega Trend in AI Infrastructure

[7] Largan Expands CPO Push, Plans September Fiber Array Pilot Line, Eyes 2027 Revenue Contribution